这10年傍边仅呈现过两次牛市，而且都只继续了一年。其他大部分时刻都处于跌落或许横盘震动的熊市状况。

  由于熊市一向跌落，他就能买到越来越廉价的股票。当他买了满足多今后，牛市一来，他就大赚一笔。

  大部分人出资，都是寄希望于买了就能挣钱。可是，在熊市里，亏钱是大概率事情。当发现抱负和实际的距离如此之大时，很多人就受不了了。

  心理学上有一个概念，很好地归纳了出资大师的这种心态，这个概念便是卡瑞尔公式。

  只要当咱们真实接受了最坏的或许性今后，才干走出由于潜在丢失而形成的焦虑，更专心于考虑解决办法。

  比方，在美国有一则简直是众所周知、人人皆知的征兵广告，是利用了卡瑞尔公式。

  这则广告诙谐地列出了或许遇到的一切最坏的状况，让人们用理性分析，来打败理性上的惊骇。

  在危险和收益之间，业余出资者往往会更重视收益，我们心里策画的往往是这笔出资能赚多少。

  而像我之前作业的对冲基金这样的专业出资者则恰恰相反，他们把简直一切的精力都花在研讨每一笔出资的危险上。

  他们的逻辑是，假如事先把最坏的状况都考虑到了，仍是决议出资，这就阐明这笔出资是理性的，这样的出资大概率会带来惊喜。

  长期来看，熊市真的是出资的最佳时机，由于通过长时刻的跌落，股市的估值会十分廉价。